欠债欠进董事会！这家河南新三板公司被债权人“举牌”

而百瑞创新就更加复杂一点，2014年12月，百瑞创新出资51.45万元，持有特耐股份1.2097%的股份。以此估值，特耐股份的估值为4253万元。此次，百瑞创新转股的价格为6元/股以此计算，特耐股份的估值为2.7亿元。两年增长534.8%。

特耐股份债转股的债务总额是5014.49万元，是其2016年中报中货币资金的4.75倍，占短期借款的40.44%。

一个估值节节升高，然而还不了贷款的企业，百瑞创新这到底是真爱，还是用生命给自己抬轿子？

盈利营收双增 为啥还不起钱

特耐股份主营高纯合成耐火原料的生产和销售，2015年8月12日挂牌新三板。

2016年中报和2013-2015年年报都显示，这是一家营收、利润双增，欣欣向荣的企业，除了…经营性净现金流为负。

据2016中报，特耐股份在上半年实现营收1.13亿元，与去年同期相比略降0.37%；实现归母净利1345.52万元，同比增长29.67%。

就算上半年营收略降，也还有1300多万元的净利润呢，怎么还不了债？咱们继续看：

截至2016年6月30日，特耐股份的资产负债率为61.54%，货币资金约1056.41万元，短期借款近1.24亿元，经营活动产生的净现金流约-2047.96万元。

如果将时间拉长到最近3年的周期，特耐股份的财报更为漂亮，在2014、2015年，其营收过亿元，增长分别为56%和70%，净利润增长更是达到了1000%和81%！

然而，其经营性净现金流，一直非常紧张，2014年，特耐股份的经营活动净现金流在才突破千万，然而2015年，其经营性净现金流居然为-6600万元，2016年上半年，经营性净现金流为-2047.96万元！

责编：hxq